在 2023年上半年, A股运行为低位回升,最近走势剧烈波动。风格上,稳健、增长型的风格领跑,小盘股持续获利;估值上,当下
A股估值处于修整周期之中,性价比依旧高强。盈利上,一季度 A股上市公司财务指标处于修整通道中,营收及净利润增速均较2022年四季度有所提高。
国内流动性延续充裕，有助于提振市场情绪。结合4月政治局会议与一季度货币政策执行报告看，推动经济回升依然是政策重点。货币政策更为精准有力，保持总量适度、节奏平稳。6月央行降息10bp，加大逆周期调节力度，宏观流动性维持合理充裕，有利于提振资本市场情绪。当前A股全面注册制实施，市场生态继续向好，投资者关注度不减。同时，在流动性较为充裕的宏观环境下，随着热门赛道景气度上修，资金回流权益市场意愿将提高，A股市场对长线资金吸引力不减。预计下半年偏股基金发行有望回暖，主题基金或更受市场青睐。
总体看，预计下半年市场仍将对科技成长保持较高关注。在经济增长动能逐步回升、经济结构调整继续深化、宏观政策释放更强“稳增长”信号、产业政策精准落地等背景下，技术取得关键突破、具备广阔市场空间的TMT领域将继续获得资金青睐，“中特估”主线仍有亮点，配置资金需精选细分赛道。同时低估值且前期回调力度较大的板块值得关注。
行业配置上，可关注：
(1)技术取得突破且应用前景广阔，成长板块中科技赛道有望延续热度;
(2)央国企价值提升思路清晰，“中特估”主线挖掘绩优领域;
(3)绿色发展步伐加快，关注新能源板块结构性机会。
我国已陆续出台了多项人工智能领域的支持政策，涉及相关法律保障、技术体系标准、人才梯队建设、应用落地指引等多个维度。近期，多个一线大城市宣布积极布局人工智能行业，发展速度有望进一步加快。从产业链看，基础层的算力提升与模型研发具有举足轻重的地位。当前国内已有多家公司及科研机构成功研发AI模型，并持续迭代创新，为后续抢占市场份额奠定基础。据测算，到2026年末我国智能算力水平将有望突破1200百亿亿次浮点运算/秒。在终端需求上，基于人工智能的应用与产品呈现迅猛增长态势，“数字+”、智能化等赛道逐渐火热。
年初以来，随着中国特色估值体系概念的提出，相关政策与指引陆续出台，国企改革与价值提升建设进一步加力。从估值看，内地国有企业估值相对民营企业存在较大提升空间;在“稳增长、扩内需”基调下，大型基础设施建设类央企、国企业绩增长预期走高，估值提升空间较大。此外，科技创新、绿色发展、数字经济等多个领域中央企、国企加速布局，在政策支持下，市场对未来业务的发展寄予厚望，成长性可期。“中字头”企业具备雄厚的资金优势，且行业地位凸显，或更为受益于中国特色估值体系重塑。
绿色发展推进清洁能源布局。绿色发展主要包含了形成绿色空间格局、调整优化产业结构、推行绿色生产方式、发展绿色生活方式，形成绿色发展体制机制、推进对外绿色发展建设等内容。当前我国对绿色发展的重点领域、重点行业主要集中于能源、工业、交通运输、城乡建设、钢铁、有色金属、水泥等方面。可从能源安全和低碳发展两条主线推进产业布局。细分产业上可率先关注海上风电产业和储能产业。
